中信证券宏观研究点评2022年3月物价数据称，3月份受地缘政治因素影响，原油价格进一步环比上行，已开始拉动CPI超预期走高；另外，国际粮食价格也对国内粮食价格有带动作用，近期吉林等省份已开始推进稳定春耕工作，因此预计年内粮食价格，尽管受海外供应的影响可能会小有波动，但整体将保持在合理区间；综合来看，建议投资者关注年内油粮价格推动CPI超预期上行的可能路径。3月份工业品价格环比进一步上行，主要集中在偏上游的石油石化产业链。考虑到后续几个月的翘尾因素将持续下行的预期，如果原油价格不再进一步大幅抬升，预计PPI同比读数将逐月下行，这可能一定程度上会掩盖中下游行业利润承压的问题，也值得重点关注。